近年來，隨著我國經濟進入高質量發展階段，傳統的財政資金使用方式已難以滿足創新驅動發展的需求。在此背景下，越來越多的地方開始探索“撥改投”新模式，“撥投結合”作為一種新型的政府資金運作模式，逐漸成為各地政府推動產業升級、支持科技創新的重要抓手。

今天，我們就來介紹一下“撥投結合”模式的特點、優勢以及它如何為地方經濟發展注入新動能。

“撥投結合”是一種將財政撥款與股權投資相結合的創新型資金運作模式。簡單來說，就是政府在支持企業或項目時，既通過傳統撥款方式提供無償資助，又以股權投資的形式參與企業的成長與發展。這種模式既保留了財政撥款的公益性，又借助市場化投資手段提升了資金使用效率。

具體而言：

“撥” ：指政府通過專項資金、補貼等形式為企業提供無償支持，主要用于支持早期科技型創新，幫助企業共同承擔研發、技術轉化等高風險。

“投” ：指政府資金以股權形式對企業進行投資，通過市場化運作分享企業發展紅利，同時實現資金的滾動使用。
 

“撥投結合”模式從根本上改變了政府在企業發展中的角色，從單純的資金給予者轉變為企業發展的緊密戰略伙伴，同時賦予財政資金自我增值與持續賦能的 “造血” 能力。

1、市場化運作，實現精準支持。通過市場機制，使財政資金能夠精準流入那些具有高增長潛力和創新活力的產業及企業，重點支持戰略性新興產業、科技成果轉化等關鍵領域，解決市場失靈問題。

2、循環使用，提升財政資金使用效率。傳統財政撥款通常是一次性投入，難以形成持續效應。而“撥投結合”模式通過股權投資，讓政府資金參與到企業的長期發展中，既能分享企業成長帶來的收益，又能將退出后的資金重新投入到其他項目中，實現財政資金的循環利用。

3、兼顧政策性目標和市場化運作。“撥投結合”模式兼具公益性和市場性。一方面，財政撥款體現了政府對特定領域（如科技創新、綠色發展）的支持；另一方面，股權投資遵循市場化原則，以市場化方式擇優支持優質項目。

1、青島“碩果金”模式：通過“撥改投”支持初創科技企業，撬動社會資本，推動科技成果轉化。

2、江蘇產業技術研究院“撥投結合”模式：支持重大科技成果轉化項目，通過財政資金與市場資本結合，推動戰略性新興產業發展。

3、 南通“撥—投—股”模式：支持重大科創項目，通過財政資金與市場接力，推動項目落地。

（詳見北京昆玉學堂編制《政府撥改投、先投后股政策文件匯編》）

盡管“撥投結合”模式具有諸多優勢，但在實際操作中仍需注意以下幾點：

1、明確目標定位

地方政府應根據自身資源稟賦和發展需求，明確基金的投資方向和重點領域，避免盲目跟風或重復建設。例如，工業強縣可聚焦制造業升級，農業大縣則可支持現代農業發展。

2、引入專業投資管理團隊

“撥投結合”模式涉及復雜的投融資操作，因此需要引入專業的基金投資管理團隊負責日常運營。同時，應建立科學的激勵機制，確保管理團隊的利益與基金績效掛鉤。

3、財政資金退出機制設計。財政資金撥投結合的最終目的是支持項目或企業發展壯大，并實現財政資金的良性循環。因此，需要通過一定的政策設計，確保地方政府資金盡快實現退出，實現在支持企業發展的同時，也保證財政資金的安全退出。

4、績效考核機制設計：財政資金的成功在于被支持企業的發展壯大，不是體現在經濟效益上，重點應該是社會效益，即企業為地方帶來的稅收、就業、產業升級等。

5、容錯機制設計。允許一定比例的投資失敗率，避免“風險恐懼”導致的創新抑制。

“撥投結合”模式的成功實施離不開政策支持。地方政府應加強與金融機構、行業協會、科研機構的合作，形成多方聯動的生態體系，共同支持項目的落地和發展。

隨著國家對科技創新和產業升級支持力度的不斷加大，“撥投結合”模式有望在全國范圍內得到更廣泛的應用。特別是在科技興國的背景下，這一模式能夠幫助地方政府實現推動科技創新，支持投早投小投硬科技，還能吸引更多社會資本參與國家重大戰略，為經濟高質量發展注入強勁動力。


來源：北京昆玉學堂